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盛宝银行:随着石油回收到50美元/桶,任务完成


2019-06-09 11:27:00

盛宝银行:随着石油回收到50美元/桶,任务完成

大宗商品有望在七周内实现最佳周度表现。 由于全球系统充斥着现金寻求更高的收益率和风险更高的资产,美元继续疲软,但正是石油市场的持续空头回补提供了大部分涨幅。

事实上,对价格行为的看法显示原油价格通常只有在主要担心或实现供应中断时才会出现。

继6月23日英国脱欧公投后,石油价格跌幅超过20%,从而进入技术性熊市。 然而,在过去几周内,22%的反弹使其直接回到看涨区域。

7月份出现的疲软是由于担心石油和产品的高库存将进一步拖延再平衡过程,尤其是考虑到我们正在走向一年中炼油厂活动通常开始放缓的时间,从而增加了对储油设施的额外压力。

此外,随着美国石油钻井平台数量的增加以及几个主要欧佩克产油国的产量增加,这有助于支持对冲基金的大量空头头寸。 据彭博社报道,自1月份以来,伊朗和沙特阿拉伯的石油产量也增加了100万桶/天。

当沙特阿拉伯的能源部长加入时,最初来自石油输出国组织成员国的石油市场的口头干预得到了强有力的推动。虽然较弱的成员迫切需要更高的价格,沙特阿拉伯的议程更有可能在石油回归后试图稳定市场在英国脱欧公投后的几周内进入熊市。

沙特实际上成功做的是影响市场情绪,从而迫使减少期货市场中迅速扩大的投机性空头头寸。 这种减少 - 而不是冻结交易的潜在影响 - 正是引发这一近期惊人反弹的原因。

由于炼油需求放缓,8月尤其是9月对石油市场来说往往具有挑战性,供应量增加。 通过优先考虑这些发展,我们已经设计出了更好的情绪。

对冻结行动的担忧可能足以阻止交易者积极进入9月份,这个月过去五年一直是油价下跌的主要原因。

油价回升至每桶50美元后,石油输出国组织现在(如果维持下去)在9月底在阿尔及尔举行的会议上不太可能做任何事情。 我们再一次看到沙特阿拉伯有能力以无可挑剔的时机支持市场。

我们认为上行空间有限,预计布伦特原油将在50美元至52美元一桶的区域内遇到阻力位,然后再下调回到每桶45美元至50美元的首选Q3区间。

黄金一直在努力摆脱已经停留一个多月的范围。 在英国脱欧公投后,黄金继续出现疲软迹象,因此在过去几周内,美元走软提供了一些甚至是唯一支撑。

央行继续试验负收益率和低迷增长,引发了对投资金属等替代资产的需求。 因此,今年的反弹更多地受到投资需求而非实物需求的推动。

在此基础上,我们密切关注对ETP和期货的需求。

过去两周,以黄金为后盾的交易所交易产品的持有量持平,而对冲基金在过去五周内已经有四次成为净卖家。 这些发展并不一定表明涨势已经结束,但更多的是市场 - 就像5月份那样 - 需要再次保证年初至今27%的涨势有进一步的上升空间。

修正将为市场提供一个健康的测试,以确定黄金的实际支撑位置和强度。

在过去几周担任贵金属主要看涨驱动因素之后,白色金属也出现疲软迹象。 黄金与白银的比率已经扩大至69.5,为六周高点,而铂金对黄金的折让自8月10日以来已扩大至60美元。

杰克逊霍尔的年度央行峰会被称为“达沃斯中央银行家”,其中包括美联储主席珍妮特耶伦的演讲。 在联邦公开市场委员会各成员就进一步加息的时间和速度发表若干相互矛盾的声明之后,这一讲话将成为未来一周的主要焦点。

考虑到美联储任何重大举措的潜在影响,不仅对黄金而且从债券和股票到货币的大多数其他主要资产类别,这一演讲的中心地位是显而易见的。

我们认为近期风险偏向下行。 突破日益狭窄的区间可能意味着回撤至支撑位在1,300美元至1,315美元/盎司之间的关键区域。

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